核心提示：据有关机构预测，2016年中国绿色债券发行量可达到3000亿元，并在未来一段时期持续增长。从长远来看，培育和发展第三方认证可以更好的促进中国绿色债券市场的健康发展。

　　刘景允联合赤道环境评价有限公司　

　　随着2015年12月人民银行39号公告和发改委发行指引的发布，中国的绿色债券市场开始蓬勃发展，仅2016年一季度中国绿色债券发行量就占全球总发行量的近一半，第一单绿色金融债、第一单绿色企业债、第一单绿色公司债、第一单汽车行业离岸绿色债、第一单“非试点发行”绿色金融债相继发行，为绿色债券市场的发展发挥了强大的示范效应，据有关机构预测，2016年中国绿色债券发行量可达到3000亿元人民币，并在未来一段时期持续增长。

　　绿色项目不加强监管也会不环保

　　目前绿色项目属性认定主要依据是人民银行发布的由绿金委主持编制的《绿色债券支持项目目录》以及发改委绿色债券指引中重点支持的12大类项目，二者支持的项目范围大致相同，主要包括节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化等。绿色债券发行第三方认证机构也均以此为准核定项目是否为绿色项目。不可否认的是，这些类别的项目确实在节能减排、低碳发展方面有着显著的优点，但是我们都知道任何项目对环境的影响都是多方面的，既有有益影响又有不利影响，环境影响也有着专业性、复杂性、不确定性等特点，因此如果对这些绿色债券支持的绿色项目不加以跟踪评估和监管，绿色项目也会不环保，造成本来是节能减排的好项目反而对环境造成了较大的负面影响，从而失去了绿色债券支持绿色发展的本来意义。

　　随着我国“土十条”即将发布，全国性的土壤调查与修复行业迎来重大发展机遇。目前我国的土壤污染以重金属和有机物污染为主，在土壤的开挖、运输及修复治理过程中均有可能造成对大气和地下水的二次污染，国内也有多起因污染土壤在修复过程中无组织排放引起民众投诉甚至工程暂停的报道，因此在土壤修复时间和地点的确定、技术方案的选择、二次污染防治措施等方面均需评估其环境影响。土壤修复项目这一看似对环境污染进行治理的绿色项目，如果仅仅依据此项目类别确定是绿色债券支持的项目而对具体项目环境影响不进行持续跟踪评估监督的话，绿色项目也会不“绿色”，甚至与项目实施前相比造成更大的环境负面影响。

　　电动汽车行业也是绿色债券重点支持的新能源汽车行业，但是这一看似低碳环保的行业如果对环境监管不利的话会造成较大的环境污染，比如电动汽车锂电池的制造大量使用的工业溶剂会造成一定的环境污染和健康威胁，废旧电池的处理与回收如果不加以监管也会造成较大的环境影响。对该类绿色项目后续执行过程中也应加强持续跟踪监管，保障在绿色债券存续期内所支持的绿色项目在建设和运营过程中连续保证绿色属性。

　　水力发电项目也是清洁能源项目范围中典型的绿色项目，但是水力发电项目对生态环境的影响和破坏也一直备受关注。水力发电项目对环境的影响是多方面的，巨大的蓄水库可能引起地表的活动，甚至诱发地震等地质灾害；对陆生动物而言，水库建成后，可能会造成大量的野生动植物被淹没死亡，甚至全部灭绝；对水生动物而言，由于上游生态环境的改变，会使鱼类受到影响，导致灭绝或种群数量减少；另外，水库还会对库区的风景名胜和文物古迹造成影响和破坏。因此，对于把资金投入到水力发电项目中的绿色债券，也需要对其环境影响进行持续监督评估。

　　综上所述，即使是国家政策重点支持的绿色项目，如果监管不到位，也会造成较大的负面环境影响。2012年银监会发布的绿色信贷指引中要求银行业金融机构应当加强贷中和贷后管理，对有潜在重大环境和社会风险的客户，制定并实行有针对性的管理措施。人民银行绿色金融债39号公告中也明确提出在绿色金融债券存续期内，鼓励发行人按年度向市场披露由独立的专业评估或认证机构出具的评估报告，对绿色金融债券支持绿色产业项目发展及其环境效益影响等实施持续跟踪评估。除了绿色金融债，绿色企业债和绿色公司债也同样需要在其所投项目持续跟踪评估其环境影响，保证投资人的投资收益和环境目标得以实现。

　　构建绿色债券第三方认证体系，保证绿色项目持续绿色

　　虽然目前并未成为强制性要求，但目前为止国内发行的绿色债券中大都引入了第三方认证。这一带有“公信力”的认证服务可以　保证债券资金使用的透明度，降低信息不对称，吸引更多投资者，从长远来看，培育和发展第三方认证可以更好的促进中国绿色债券市场的健康发展。

　　第三方认证机构除了对债券发行前绿色项目属性进行认定并持续监督资金流向外，还应该对绿色项目的环境效益和影响进行跟踪监督评估，并向债券发行机构及时反馈项目环境风险情况，便于采取相应的风险处置措施。在跟踪评估时，既要计算绿色项目正面的环境效益，又要评估绿色项目负面的环境影响，还要针对负面影响提出改进建议措施，这就要求认证机构具备相应的专业能力和人员队伍，并在提供认证服务实践中不断提升自身水平。

　　建议国内各类绿色债券发行监管机构对第三方认证进行统一要求，并适时发布推荐认证机构名单，不断培育和发展本土化的第三方认证机构。第三方认证机构在提供认证服务时，不仅要根据相关规定认定其为“绿色”的，并对其资金流向进行持续监督，还应该对已投资建设的项目选址选线、工艺流程、技术方案、设备选型等进行技术分析，对不同替代方案的环境影响进行分析，对拟定技术方案的环境效益和环境影响进行跟踪评估，如发现绿色债券募集的资金所投项目环境效益与发行时设定目标产生较大偏离，或者所投项目产生较大的环境风险，应及时通报债券发行方和监管机构，对其后续资金发放进行对应调整和控制，促使在建项目及时采取措施消除或减轻不良影响。

　　发展绿色债券是贯彻落实党中央大力推进生态文明建设的战略决策，是债券市场推动经济发展方式转变和经济结构转型升级的重要举措，在执行上我们既要保证绿色债券募集资金真正投入到绿色项目，又要保证绿色项目在整个建设和运营期内始终是“绿色”的，才能真正达到发行绿色债券支持绿色经济发展的目标。

　　（发表于：中国金融信息网）