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环境风险分析在绿色金融领域的应用

日期:2017-10-12

  摘要:本文分析了绿色金融发展前景及当前面临的障碍,总结了金融领域面临的环境风险,调研了国内外金融机构在环境风险领域的政策和管理经验,在此基础上指明了金融机构实施环境风险量化分析的重要性,提出了绿色金融领域环境风险评价的发展方向。
  关键词: 环境风险 绿色金融

  1.绿色金融发展前景及面临的障碍
  为应对气候变化,保护生态环境,绿色发展已经成为全球新的发展共识。金融作为现代经济的命脉,在经济行为、资源利用和环境保护之间搭建了一条重要的桥梁。在全球可持续发展的背景下,绿色金融作为引导社会资本进行绿色投资的桥梁,成为金融业发展的重要方向,但是由于不同国家的发展阶段和环保政策重点不同,在国际上对于绿色金融并没有完全一致的定义。2016年,在中国的倡议下,二十国集团(G20)财经渠道设立了绿色金融研究小组,由中国人民银行和英格兰银行共同主持。在G20推动下,全球正在形成一个强劲的共同推动绿色金融发展的势头。
  由于绿色发展的巨大资金需求,绿色金融的发展前景十分广阔,但绿色金融的发展同样面临着诸多的挑战与障碍。G20绿色金融小组在《2016年G20绿色金融综合报告》中指出,全球绿色金融发展面临着五大障碍,包括:外部性、期限错配、信息不对称、绿色定义缺失和缺乏环境风险分析能力。在2017年德国汉堡举行的G20峰会上,绿色金融研究小组将环境风险分析作为了重要议题。随着环境污染的恶化及环保要求的提高,与环境相关的污染问题和转型问题可能会增加金融机构和金融体系的风险。金融体系能够对重大风险进行识别、定价和管理,但是许多金融机构在识别、量化和运用分析工具评估环境风险的金融影响时面临困难,如果金融机构能够很好地应用环境风险的研究成果,不仅能够促进自身的健康可持续发展,也将加速经济向绿色的转型。
  2.金融领域涉及的环境风险
  由于各种涉及环境问题的国际、国内法律法规和环境标准的大量出台及日趋严格,企业的生产经营活动受到更多的制约,经营前景的不确定性风险增加,企业和金融机构面临的环境风险日趋明显。企业的生产行为会对环境产生直接影响,其环境风险主要体现为经营风险和声誉风险。而金融机构作为向市场主体提供金融产业和服务的中介机构,相比于工业企业,对环境的直接影响微乎其微,然而,当其向涉及环境行为的企业提供资金或服务时,金融机构与环境便有了间接联系,主要表现为信用风险和声誉风险。
  商业银行在为企业提供贷款时,多要求借款人提供房屋、土地或者设备作为抵押。如果银行作为抵押的受益方一旦决定对抵押品采取措施并最终取得所有权,就要作为抵押物的所有人,对所抵押的场地或设施造成的污染和后果承担责任,产生替代企业承担环境责任的风险。此外,由于政府环境管制日益严格,企业履行法律法规所规定的环保义务引起成本和支出增加,可能影响借款人的现金流而影响其偿债能力,同时,如果贷款企业不遵守环保政策,会面临罚款、支付治理成本、暂时或永久停业,严重的会导致企业破产,威胁商业银行的信贷资产安全。
  声誉风险是指商业银行因与环境污染企业相关联而遭遇声誉损失风险。银行作为服务机构,当其与对环境采取不负责任态度的企业有业务联系时,更容易受到公众的联合抵制、媒体曝光以及其他利益相关者的问责,对银行的声誉造成极大的负面影响。
  在生态文明建设背景下,作为企业最主要的融资来源,金融机构有必要实施企业环境社会风险评价,促使企业自发改善环境行为,同时促进金融机构整体环境风险管理体系的完善和水平的提升。
  3.环境风险管理国际经验
  目前,国际上已经出台了很多针对环境风险管理的政策管理体系。包括联合国环境署(UNEP)发表的《银行业、保险界关于环境可持续发展的声明》、国际金融公司 (IFC)提出的社会和环境可持续政策和绩效标准,世界银行下属的国际金融公司和荷兰银行提出的赤道原则以及联合国责任投资原则机构提出的责任投资原则等,均受到世界范围内各大金融机构及机构投资者的积极支持,随着绿色金融理念的推广,各种绿色金融的自愿责任有望得到更多国家和机构的支持。
  在环境风险管理方面,国际银行纷纷成立专门的委员会,组建专职机构与团队负责环境风险的评估。如巴克莱银行于2003年宣布实行赤道原则,设立了包含贷款部门、内部评级部门、环境和社会风险评估部门以及声誉委员会的专门环境和社会风险评估系统。花旗银行建立了由专家组成的环境与社会风险团队,就环境和社会风险问题向一线信贷员提供初步建议。同时,国际银行也非常重视借助外部咨询公司的力量,通过找外部机构协助其自身评估和审查业务潜在的环境风险。
  在环境风险管理流程方面,国际银行将环境标准和政策要求嵌入其内部业务流程,特别是信贷业务的各个流程环节,实现环境风险的全过程管理,确保环境风险管理的有效执行。环境风险管理流程包括风险识别、风险评估、审查审批和监测检查四个环节。在贷款前期,通过严格的约束流程,把风险控制在萌芽状态,发放贷款后,进一步通过项目的环境风险监测和检查机制,确保借款方有效的开展环境管理,发现问题时,及时帮助借款方改进。
  4.国际经验的国内应用
  随着中国金融业的不断开放,部分银行开始采纳国际化标准指导自身的环境风险管理,部分银行还将环境和社会评级结果纳入内部评级体系。如工商银行借鉴赤道原则和IFC绩效标准,结合国内实际,按照贷款企业或项目对环境影响程度及其面临的环境风险大小,将贷款划分为四级、十二类,有效防控重点领域环境和社会风险。交通银行为使内部评级结果准确反映授信客户的环境风险,设立了反映客户环境风险状况的“绿色信贷标识”,纳入内部评级体系,对于环境和社会高风险的客户,设定评级上限,在主标度为15级的客户评级中,高风险客户最高评级上限为12级。兴业银行自2008年10月,率先宣布采纳赤道原则,成为我国首家采纳赤道原则的商业银行。2017年1月,江苏银行宣布采纳赤道原则,成为我国第二家加入赤道原则的商业银行。借助国际标准化指标,多数国内银行建立了环境和社会评价体系,对提高银行的环境风险管理水平发挥了积极作用。
  5.环境风险量化工具研究进展
  在环境风险管理的过程中,最为重要的是环境风险的量化,金融机构作为调配资金的主要部门,只有将环境风险以货币化的形式加以确认并最终体现在企业运营能力和盈利能力上,才能更好的帮助投资者和金融机构了解环境风险,更好的指导资金流向。在环境风险量化方面,国内外金融监管、金融中介机构等均对环境风险量化方法进行了一定的探索研究。主要集中在环境风险压力测试、绿色指数、绿色评级等方面。
  5.1环境压力测试
  压力测试是将整个金融机构的资产负债或某一特定领域的资产组合至于特定甚至是极端的情景下,通过考察该机构或资产组合在承受外界压力突然变形下的表现。环境压力测试是从环境因素角度出发,分析气候变化、政策变化、环保标准提高和企业技术改造等因素对企业带来财务成本及利润的变化,对企业的还款能力造成的影响。国际上,英格兰央行审慎监管局(PRA)发布了环境和气候因素对英国保险业影响的压力测试,德国国际合作机构(GIZ)与联合国环境规划署金融行动组(UNEP FI)合作进行了水资源短缺导致水价提升对全国24家公司的压力测试,瑞士再保险公司对于自然灾害对国家主权评级影响进行了压力测试研究等。国内方面,我国工商银行开发了针对火电、水泥、钢铁等多个重污染行业的环境成本评估工具,并根据量化模型测算不同行业自身和上下游供应链企业的环境外部成本,该研究成果有助于金融机构合理安排信贷与投资组合,有效的规避由于环境因素带来的企业违约风险。
  5.2绿色评级
  目前国际上对于绿色金融缺少普适的定义,关于绿色评级更多见到的是关于可持续发展、ESG、环境效益领域的研究。包括联合国环境规划署UNEP可持续金融体系、全球报告倡议组织(GRI)《可持续发展报告指南》、世界可持续发展企业委员会(WBCSD)《生态效益评价标准》、ISO 14031《环境管理 环境绩效评价指南》、欧盟环境管理与审计体系(EMAS)、加拿大特许会计师协会(CICA)《环境绩效报告》等。由于地域、环境和技术条件等不同,各国环境目标差异较大,故国外的研究、实践成果并不能完全适应我国国情。国内方面,工商银行结合中国国情发布了《企业ESG绿色评级的指标体系》,以单个企业的绿色可持续发展能力为对象,从环境表现、社会责任、公司治理三个方面,17个维度构建了企业的ESG绿色评价指标体系。联合赤道环境评价有限公司则着重从绿色角度出发,构建了《企业主体绿色评级方法体系》,从企业主营业务环境改善贡献度和环境表现两大方面全面评估企业的环境正负外部性。通过企业的绿色评价,为政策制定者提供引导企业绿色转型,促进产业结构绿色调整的依据。
  5.3绿色指数
  绿色指数在一定程度上反映了企业的环境影响、环境表现和社会责任等综合信息,目前国外的绿色指数产品的编纂和发布以第三方专业服务机构和各大交易所为主,主要分为绿色发展指数、环保产业指数和社会责任指数三大类,代表性的绿色指数产品包括标普道琼斯的(S&P Dow Jones)ESG指数系列、碳效率系列指数、生态指数;明晟公司(MSCI)的全球ESG指数、KLD 400社会责任指数、可持续水资源指数、污染防治指数;上海证券交易所、中证指数与Trucost的上证180碳效率指数;中证指数与ECPI公司可持续发展指数等。绿色指数是在绿色评级的基础上,进一步为投资人提供绿色信息,其推广和应用将有助于协助投资人做好资金决策,引导资金更多的投向绿色产业。
  6.总述
  环境风险量化可以测算环境因素对银行信用风险的影响程度,可以有效提升环境风险防控能力,为信贷产品定价提供环境风险因素的衡量依据,同时为金融监管机构考虑环境要素风险时提供参考依据。但是目前开展环境压力测试的银行仅局限于一些大型商业银行,未来在进一步完善环境风险量化工具的同时,应加强环境风险研究成果在金融机构客户评级、客户政策、风险管理等方面的推广和应用,使环境风险以量化和工具的方式真正纳入银行风险管理的流程和体系中,发挥银行作为金融中介促进经济绿色化的作用。

  参考文献
  [1] 王玉婧,江航翔. 环境风险与绿色金融[J].天津商学院学报,2006,26(6):16-20.
  [2] 马骏,周秋月,殷红. 国际绿色金融发展与案例研究[M]. 北京:中国金融出版社,2017.3:116-118.

  作者简介:朱赛,女,1985年4月生,联合赤道环境影响评价有限公司绿色金融事业部,注册环评工程师,绿色金融分析师。 通讯地址:天津市和平区曲阜道80号,邮编:300042,电话:022-58356805,传真:022-58356969,手机:14703315607,电子邮箱:zhus@lhcis.com

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